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（备注：本文的龙头公司选取标准是——在二级行业的基础上，按照市值/收入/利润综合排序，选取各行业排名前五的公司，以这些公司为样本，构建龙头公司数据库，下同。）龙头公司开始逆势“补库存”：销售回款仍在回落，但补库存现金支出却逆势抬升。龙头公司的销售回款仍处于回落通道——受到全球经济增长放缓+中美外贸摩擦的影响，A股上市公司的经营环境仍未出现好转迹象，龙头公司以及A股剔除金融上市公司整体的销售商品/提供劳务收到的现金占收入比均在下行。不过，龙头公司开始逆势“补库存”——今年前三季度，龙头公司购买商品/接受劳务支付的现金占收入比逆势抬升到84%（去年同期83%），而A股剔除金融上市公司整体购买商品/接受劳务支付的现金占收入比则维持在82%附近。这使得龙头公司的经营现金流反而“看似”恶化——今年前三季度，龙头公司经营现金占收入比相对去年同期回落了0.39%（龙头逆势“补库存”），而A股剔除金融上市公司整体经营现金占收入比相对去年同期改善了0.42%（A股剔除金融整体还在“去库存”阶段）

并且，随着竣工增速上行，地产下游的竣工链的家装家居家电等，景气或进一步得到支撑。从龙头房企的18-19年竣工计划来看增速仍在向上，龙头房企对整个行业的竣工数据大约有1年的领先期，预计19-20年全行业的实际竣工进一步上行，19年Q3统计局竣工数据已由负转正。竣工链后周期产业链包括家装家居、家电等行业的景气有望得到改善。

但男性要注意的是：女性往往不这么认为。美国的这个调查还发现，女性认为最适合订婚的日子是情人节，这一天的得票率高达23%。可惜的是，调查发现只有12%的求婚是在情人节这天。有趣的是，没有证据显示订婚日期与婚姻的质量和持续时间有任何关联。还有一个遗憾，那就是也没有任何数据显示在一年中的哪个时候，你喜欢的人最有可能同意你的求婚。

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改革开放的坚定推进，也为投资中国拓展了更大空间。近年来，全面深化改革破除体制机制约束，改善营商环境，提高资源配置效率，激发市场主体活力，增强了经济增长内生动力。就金融而言，今年开放举措加速落地，仅以近期为例，外国投资者参与A股交易范围进一步放开、合格境外机构投资者相关外汇管理政策的调整、沪伦通的积极推进等，开放的大门越开越大，为外资进入中国提供了更多便利。此外，A股将纳入富时罗素国际指数，提升在MSCI新兴市场指数中的比重等，则从投资者一面显现出对中国市场的兴趣。

所以，美国这十年基本上是beta收益很好，阿尔法收益很少，主要几个大股票在涨。而国内指数回到原点，但阿尔法收益比较明显。未来，两者之间会有一些中和。原因是：第一，国内理性投资者在增加，波动会小一些。第二，国内经济越来越靠内生的增长，稳定性会更好。