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正 文1 市场： 估值提升仍未结束，保持乐观市场观点：震荡调整消化估值阶段，后续仍保持乐观。目前市场处于消化估值过快提升的阶段，倾向于认为估值的提升过程目前只是暂停，后续仍有提估值的基础，源于三个层面：一是经济触底不断明确；二是中美贸易战进入到终局；三是新一轮改革开放的新举措，这三个因素仍会对估值起到支撑的作用。业绩角度来看，随着经济企稳在6、7月份最终确定，业绩底部逐渐探明，工业企业经济效益指标显示库存接近历史底部，营收和利润增速企稳，同时上市公司1季报反馈较好，盈利增速和盈利能力都有所改善。由于估值提升仍有基础以及业绩底部的不断确认，股票市场后续仍有不错的机会，维持乐观的态度，逢低布局，行业配置关注三条线索：一是业绩稳定和显著改善的行业，比如银行、非银、工程机械、食品饮料等；二是通胀逻辑，CPI3-6月份持续抬升，关注农林牧渔和食品饮料；三是硬科技，科创板预热，细分领域关注通信、计算机、电子等。综合对比，5月份超配银行、食品饮料和通信。

在6月13日公布的第一轮投票结果中，英国前外交大臣鲍里斯·约翰逊以114票稳居第一，第二名为现任外交大臣杰里米·亨特（71票），环境部长迈克尔·戈夫以37票居于第三。约翰逊也是目前英国保守党党内最属意的首相继任人选，他曾在“脱欧”问题上与特雷莎·梅存在不小的分歧，并曾扬言，“如果我当首相，10月底就能‘脱欧’。”

制导方式上，巨浪-2导弹采用了由捷联惯性、弹道计算机、激光陀螺仪、天文导航组成的复合制导系统，制导精度在300到500米。攻击能力上，巨浪-2导弹可携带1枚25万吨级核弹头，或者3枚4至6万吨分导弹头，攻击力强大。此外，为了保证突防能力，巨浪-2导弹还应用了二次大气返回技术，动态末端变轨技术等，大幅提升了其突破反导系统的能力。

案例12：中国银行莆田分行违规办理个人外汇业务案2016年1月至2017年4月，中国银行莆田分行为个人分拆办理售付汇和外币现钞提取业务。该行上述行为违反《个人外汇管理办法》第七条和第三十四条。根据《外汇管理条例》第四十七条和第四十八条，处以罚款70万元人民币。

主动管理基金更具优势周思聪表示，在人口老龄化与大健康消费意识提升背景下，解决好医保控费与精准用药、用好药是主要的发展趋势。因此，医药板块的某些子行业景气度并不低，如创新药、生物药、医疗服务、基层医疗等。在该背景下，医药股自去年以来就涨幅不俗。虽然期间受到“带量采购”等政策影响出现回调，但随着时间推进，利空影响已在逐步出尽，市场情绪已在回暖。

标的：贵州茅台、五粮液、洋河股份、口子窖、古井贡酒、泸州老窖、涪陵榨菜、海天味业、恒顺醋业、中炬高新、双汇发展、伊利股份等。支撑因素之一：龙头带动效应强，业绩持续高增长，盈利质量提升。食品饮料行业2019Q1季度盈利增速23.74%，实现在去年1季度高基数基础上的继续高增长，尤其是一二线龙头企业增速明显高于行业，如贵州茅台2019Q1增速32%、五粮液30%、涪陵榨菜35%等。再者，行业盈利质量显著提升，从去年4季度的4.51%提升至今年1季度的6.88%。